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　　◎记者 杨子晏 李五强

　　近日，ST景谷公告称，公司拟将捏有的唐县汇银木业有限公司（下称“汇银木业”）51%股权转让至公司控股推动周大福投资有限公司（下称“周大福投资”）或其指定关连方名下。本次来往拟汲取现款口头，不触及刊行股份。

　　汇银木业是ST景谷的中枢金钱，曾是公司保壳的“救命稻草”，2024年商业收入占比达87.02%。ST景谷称，本次出售完成后，公司主商业务界限将急剧下落，可能触发《上海证券来往所股票上市限定》中对于“商业收入低于3亿元且净利润为负”的退市风险警示标的。

　　这场甩卖背后，是汇银木业“连环爆雷”激发的危境：1900万元存货被原实控东说念主绕过内控变卖，卷入12起民间假贷诉讼涉案金额达9515万元，主要出产蓄意金钱已被法院汲取财产保全递次，两条出产线停产且复工无期。

　　而行动ST景谷控股推动的周大福投资已深陷泥潭，接掌ST景谷7年来先后砸下23.25亿元收购款、上亿元借款，吞噬下1.42亿元债权，如今再被动接盘不良金钱汇银木业。放手2025年8月25日收盘，ST景谷市值仅29.87亿元，周大福投资已深陷巨亏，昔日成本布局代价奥妙。

　　1900万元存货挥发，

　　“救命稻草”连环爆雷

　　ST景谷急于剥离汇银木业的原因，在公告中被跟蜻蜓点水为“蓄意情状欠安，风险捏续浮现”。但公告背后，是一连串“暗雷”。

　　8月14日，ST景谷公告称，汇银木业在年中库存清点时发现，存在约1900万元存货盘亏，按捏股比例狡计包摄于上市公司的损违约为969万元。经核查，盘亏原因系近期汇银木业摊派销售业务董事王兰存（原本色限度东说念主之一），绕开公司内控系统监控及遍及业务审批过程，变卖部分货色且所得款项均已转入其指定的个东说念主银行账户。

　　这浮现了汇银木业的失控状态。当今，ST景谷已向公安机关报案。

　　不仅如斯，ST景谷还在近期公告了汇银木业触及财产保全及诉官司项累计12项，涉案金额统统约为9515万元，为最近一期公司经审计包摄于上市公司推动的净金钱的100.05%。也便是说，仅汇银木业的涉诉金额，就足以 “清零”上市公司净金钱。

　　当今，汇银木业主要出产蓄意金钱已被法院汲取财产保全递次。汇银木业现存的纤维板及刨花板2条出产线均已停产。公告骄横，这次停产将会导致汇银木业遍及出产停滞、销售收入大幅下落，对公司出产蓄意形成不利影响，当今无法展望汇银木业复工复产时期。

　　对于汇银木业涉诉且部分金钱被汲取财产保全的影响，ST景谷在公告中示意，若是最终判决汇银木业承担株连，关连金钱可能存在被法则处置的风险，对其蓄意将形成不利影响。

　　上海证券报记者于近日致电ST景谷证券部，商榷公司春联公司涉诉的处置方法。ST景谷证券部责任主说念主员回话称：“一是遴聘讼师积极应诉；二是全面摸底排查，发现关连的犯造孽罪陈迹，实时向公安机关报案，根究关连东说念主员株连。”

　　北京市中闻讼师事务所权益合推动说念目标勃合计，在民间假贷纠纷中，部分本色限度东说念主可能以公司金钱行动借款担保或存在其他经济关连，这也导致法院将公司金钱纳入保全范围。这引出反璧务性质的疑问——汇银木业究竟是孤苦承担株连，依然被原本色限度东说念主拖入泥潭？

　　近亿元债务“缠身”，

　　上市公司浑然不知？

　　回溯过往公告，汇银木业的债务危境并非突发，而是藏匿了3年的“定时炸弹”。

　　以ST景谷显露的原告张茂祥诉请的债务为例，汇银木业原本色限度东说念主崔会军、王兰存曾四次向张茂祥借存款项统统1100万元，同期出具四份欠据，尔后偿还了200万元。但在2022年7月——ST景谷权谋收购汇银木业前两个月，崔会军、王兰存又向对方再行出具了欠据，并在借款东说念主中加入了汇银木业。“按民间假贷旧例，迎面撕毁了原四份欠据。”ST景谷在回话上交所问询函时示意。

　　这份新的欠据，将汇银木业径直卷入了这场民间假贷纠纷。

　　蹊跷的是，上述民间假贷发生于2015年6月至2019年12月，早于ST景谷收购汇银木业的时期点。而无论是在枢纽金钱购买文书书，依然律所和管帐师出具的法律想法书、审计文书中，均未说起上述假贷事实。

　　当被记者问及“曩昔公司收购汇银木业尽调为何对此毫无察觉”时，ST景谷证券部责任主说念主员并未正面回话，称“咱们遴聘了第三方专科机构来作念的尽调”。

　　记者查阅华创证券有限株连公司（下称“华创证券”）2023年1月13日出具的《对于云南景谷林业股份有限公司枢纽金钱购买之孤苦财务参谋人文书》发现，在评估崔、王二东说念主近5年诚信情况时，华创证券仅列出不存在被列入失信被实施东说念主名单、未被中国证监会汲取行政监督递次或受到证券来往所递次刑事株连的情形，而未对二东说念主所涉假贷情况及涉诉风险进行评估和诠释。

　　ST景谷在回话上交所问询函时称，张茂祥诉请的债务事项是两名原本色限度东说念主共同方案并实施，并未本质方案关节和任何审批记载。两东说念主在给ST景谷的书面诠释中示意，在当初公司收购汇银木业时，由于二东说念主淡忘，并未将该事项奉告公司以及各中介机构，导致公司未在各项重组材料中对该事项进行显露。

　　张茂祥诉请的债务纠纷并非孤例。ST景谷在公告中示意，鉴于债务尚在核查中，同期部分债权东说念主可能通过诉讼等途径进一步目标权力，汇银木业原本色限度东说念主崔会军、王兰存及汇银木业尚有未偿还的借款金额存在欺压增多的可能性。

　　事迹“变脸”被上交所问询，

　　盈利预测是否可靠？

　　2023年，ST景谷收购汇银木业时，汇银木业原本色限度东说念主崔会军、王兰存曾作出“激进”的事迹欢喜，即汇银木业2023年、2024年和2025年的归母净利润分辩不低于4353万元、5767万元和6404万元。

　　彼时，ST景谷在回话上交所问询函时呈现了一组数据。2020年、2021年，汇银木业的毛利率分辩为13.24%、11.41%，同期同行业可比公司的平均毛利率分辩为15.74%、11.93%，均呈现下落趋势。在此配景下，ST景谷仍预测汇银木业2023年、2024年和2025年主商业务的毛利率分辩为11.25%、12.19%和12.86%。

　　此外，记者对汇银木业与同行主要上市公司2023年的事迹发挥进行了比拟。2023年，汇银木业罢了商业收入5.52亿元，同比增长10.90%；归母净利润4693.04万元，同比增长47.60%。而丰林集团的商业收入为23.40亿元，归母净利润为5228.29万元；大亚圣象的商业收入为65.32亿元，归母净利润为3.33亿元。净利润率方面，丰林集团、大亚圣象分辩为2.23%、5.10%，而汇银木业则为8.50%。

　　也便是说，左证过往评估，汇银木业盈利水平为行业中游，关连词2023年公司的净利润率却远高于行业主要上市公司。

　　上交方位2023年报问询函中条件ST景谷纠合下流家居行业发展情况，对比同行业可比公司蓄意情况，诠释文书期内汇银木业事迹大幅增长、近3年收入利润变动的原因及合感性。ST景谷回话称，诚然汇银木业下流所属的家居行业受房地产行业影响较大，但其受房地产的影响具有一定的滞后性，存在2至3年的传导周期。

　　ST景谷示意：“异日，家居行业一方面可能会受到房地产行业传导周期滞后带来的不利影响；另一方面会受到阛阓全体基数较高以及‘保交楼’策略下延期交房带来的阛阓增长对消；再一方面，跟着存量房的来往量扩大，存量房的改善型家装需乞降增量房的刚性家装需求亦在重叠出现，异日家居行业将濒临更多契机与风险并存的阛阓竞争发展机遇。”

　　汇银木业的事迹增长情况在2024年“急转直下”。2024年，汇银木业亏本3245.80万元，而本来欢喜的净利润为5767万元。也便是说，3年的事迹欢喜，汇银木业仅完成第一年斯须宣告失败。

　　“救命稻草”成无底洞，

　　控股推动接盘难掩渎职

　　记者梳理ST景谷积年的年报及公密告现，2013年以来，公司三度被实施退市风险警示，又三度“摘星”，靠的是“出售金钱+债务重组”的“组合拳”。

　　2018年6月，周大福投资以32.57元/股的价钱收购ST景谷30%股权，随后在12月要约收购25%股权，共计参加23.25亿元，捏股55%。

　　尔后，ST景谷的事迹并未捏续好转。2022年，ST景谷营收仅1.13亿元，同比下落17.39%；包摄于上市公司推动的净金钱约1.53亿元，同比下落11.28%；归母净利润亏本约2228万元，已是理解3年亏本。

　　对于那时的ST景谷而言，汇银木业无疑是“救命稻草”。

　　2023年，ST景谷斥资2.7亿元收购汇银木业51%股权，升值率83.7%。并购汇银木业的第一年，ST景谷的事迹便罢了大幅增长。2023年，ST景谷罢了商业收入约5.90亿元，同比增长420.98%；归母净利润约为632.26万元，罢了扭亏为盈。2024年6月，ST景谷得胜“摘帽”。

　　好景不常。2024年，汇银木业未完成事迹欢喜标的。曩昔，ST景谷商业收入约4.47亿元，同比减少24.2%；归母净利润亏本约7287.20万元，同比大幅减少1252.56%，由盈转亏。左证事迹欢喜，崔会军、王兰存应向ST景谷支付事迹抵偿款金额高达1.42亿元。

　　步入2025年，ST景谷蓄意事迹及各项财务标的进一步下滑，放手一季度末公司净金钱已不及8000万元。由于崔会军、王兰存的抵偿款迟迟未到账，周大福投资不得不代为偿还。6月24日，ST景谷公告称，公司与周大福投资缔结《债权转让左券》，将公司应收崔会军、王兰存事迹抵偿款约1.42亿元的债权转让给周大福投资。

　　7月17日，ST景谷公告称，又向周大福投资借款2500万元。除上述来往外，放手7月17日，ST景谷已向周大福投资借款金额累计为约1.33亿元，占公司最近一期经审计净金钱的139.77%。

　　借款、代付事迹抵偿到如今全体转让，看起来周大福投资一直在匡助ST景谷“填坑”，关连词这究竟是负株连的发挥，依然在秘籍其行动控股推动的治理渎职？这场收购，本人是否粉饰着信息显露不充分的问题？本报将捏续跟踪。

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